האם שוק המניות יקרוס שוב בשנת 2021?

מה שהתחיל כסיפור התאוששות, המונע על ידי אופטימיות חזקה בשוק, הופך אט אט להישנות ממושכת, מכיוון שמחירי המניות נכשלים מחדש בעקבות עליית חרדה ופסימיות.

התחדשותם של מקרי נגיף העטרה לרמות גבוהות של כל הזמנים, הכנסת נעילה מחדש והזינוק האחרון באינפלציה נראה כי מחצו כל תקווה להחייאת אמון הצרכנים השנה.



כאשר תחזית השוק חיובית פחות, כאשר חוסר הוודאות גובר, אנו יכולים לצפות כי גם פרמיית הסיכון בשוק תעלה, מכיוון שמשקיעים מחפשים תשואות נוספות כדי לכסות את הסיכונים שלהם מקניית מניות.



אך כיום, אם אנו מתכוונים לחשב את פרמיית הסיכון המשתמעת בשוק, נגלה שהיא אכן נמוכה יותר - 8.1 אחוז לעומת 8.7 אחוזים בתחילת השנה. איילה לנד מלט טביעת רגל בעיר קיזון המשגשגת תלתן: השער הצפוני של מטרו מנילה מדוע מספרי החיסונים הופכים אותי לשוורי יותר לגבי שוק המניות

הסיבה לכך היא שחלק מהסיכון כבר בא לידי ביטוי בעליית הריבית שעלתה מאז ינואר עקב אינפלציה גבוהה יותר.



האם לג'יין פונדה היה מחליף ברך

תשואת האג'ח ל -10 שנים עלתה מ -2.98 אחוזים לשיא של 4.67 אחוזים בחודש מרץ, כאשר האינפלציה האיצה ל -4.7 אחוזים בפברואר משפל של 2.3 אחוזים באוקטובר אשתקד.

לוח הזמנים של בר הקומדיה של הופעות

ללא עליית הריבית, פרמיית הסיכון הגלומה הייתה עולה ל 9.3 אחוז מ 8.7 אחוז.

אך בדיוק אותו הדבר, אפילו עם פרמיית סיכון נמוכה יותר, ריבית גבוהה יותר העלתה את שיעור התשואה הכולל ל -12.4 אחוז לעומת 11.8 אחוז בינואר.



שיעור תשואה נדרש גבוה יותר מוריד את הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים של החברה, מה שמביא להערכת שווי מחיר נמוך יותר.

בתחילת השנה דנו גם בטור זה האם שוק המניות עומד לקראת שור שמנוהל בשנת 2021? שהתשואה העודפת הגבוהה של תשואת הרווחים בשוק על פני ריבית הפכה את השקעת המניות לאטרקטיבית.

השווינו את תשואת הרווח בשוק בינואר, שהייתה 5.8 אחוזים, לעומת תשואת האג'ח המקובלת ל -10 שנים באותה תקופה של 3.05 אחוזים, והפקנו תשואה עודפת של 2.71 אחוזים.

כיום, אם ניקח את ההפך מיחס המחיר לרווח (PE) הנוכחי בשוק פי 14.2, נגלה שתשואת הרווחים של השוק עלתה למעשה ל -6.4 אחוזים.

עם זאת, מכיוון שתשואת האג'ח ל -10 שנים גם עלתה ל -4.36 מ -3.05 אחוזים, התשואה העודפת ירדה ל -2.06 אחוז לעומת 2.71 אחוזים, המשקפים את הסנטימנט השלילי הדומיננטי בשוק.

שליליות כזו גם הפכה את השוק לפסימי יותר לגבי הצמיחה בעתיד הקרוב.

מרסליטו פומוי במופע אלן דגנרס

אנו יודעים שמשקיעים משלמים יותר עבור מניות כאשר הם אופטימיים לגבי סיכויי הצמיחה שלה, אך כאשר הם מודאגים, הם מתמקחים על פחות ומשלמים מחירים נמוכים יותר.

דנו בעבר כי אנו יכולים למדוד את הפרמיה שמשלם השוק על הזדמנויות הצמיחה של המניה על ידי הפחתת ערך הנכסים המרוויחים ממחיר השוק.

על סמך זה הערכנו כי הפרמיה הממוצעת של השוק בינואר התאוששה מהנחה של 20 אחוז אשתקד לפרמיה של 27.2 אחוז.

אך כיום, עם התחדשות מקרי COVID-19 ועליית תשואות האג'ח, הפרמיה הממוצעת צנחה ל -2.4% בלבד במחירי השוק הנוכחיים.

למרות שפרמיה ממוצעת נותרת חיובית למרות ירידת מחירי המניות, ישנם סיכונים שנעילה ממושכת ועלייה מתמשכת במקרים עלולים לגרור את התאוששות הצמיחה בשוק.

מלאך לוקסין כוכב כדור הקסמים 2016

אם נסיר את הפרמיה מהשוק על ידי הפיכתה לאפס, נוכל פשוט לנכות 2.4 אחוזים ממדד הבורסה הפיליפינית (PSEi) ביום שני האחרון כדי לגזור יעד של 6,341.

אם אנו פסימיים יותר, בהנחה שאינפלציה ותשואות האג'ח נותרו גבוהות, נוכל להניח בהנחה שמרנית של 5 אחוזים, מה שעלול להביא את השוק לשפל של 6,170.

לעומת זאת, הנחה אגרסיבית יותר, נניח בעשרה אחוזים, יכולה להביא את ה- PSEi ל -5,845.

kc concepcion apl de ap

אמנם נראה שהמגפה תחמיר עוד לפני שתשתפר, אך עלינו לזכור שכפי שההיסטוריה הראתה, תמיד יש הזדמנויות ליצור ערך.

הבה נשתמש במשבר זה כדי למקם מחדש את השקעותינו ולהתכונן להתאוששות כשסוף סוף נחזור לנורמליות. INQ

הנרי אונג הוא מתכנן פיננסי רשום של RFP הפיליפינים. נתוני מלאי וכלים המסופקים על ידי First Metro Securities. למידע נוסף על תכנון השקעות, השתתף במנה ה -89 של תוכנית ה- RFP במאי 2021. להרשמה שלח דוא'ל [מוגן באמצעות דוא'ל] או שלח הודעה לטלפון 09179689774.